La liquidité (suite)
(Extrait du livre: Gestion stratégique de portefeuille)
Nous allons maintenant étudier le cas d’un ordre stop déclenché au moment où le carnet d’ordre est tel que nous le voyons en fonction de la liquidité.
Simulons un ordre de vente sur une position de 10.000 Euros.
Lors de son activation, l’ordre à seuil de déclenchement devient un ordre au marché.
Sur le titre BNP, le carnet d’ordres est suffisamment étoffé pour compenser l’ordre sur la première ligne de la colonne achat.
BNP Paribas
L’ordre de vente sera donc exécuté au prix de 35,05€, soit 0,014% sous le prix d’achat actuel.
La liquidité est ici suffisante pour exécuter la totalité de l’ordre au prix escompté…
Pour le titre APRR, les choses sont différentes. La première ligne ne propose que 46 titres au prix de 51,83€, soit 2384,18€.
APRR Autoroutes
Pour compenser un ordre à la vente d’environ 10.000€, il faudra aller chercher plus loin dans le carnet d’ordres. Ainsi, pour une exécution complète, les ordres compensés le seront de la manière suivante:
51,83×46 (2384,16) +
51,80×5 (259) +
51,70×93 (4808,10) +
51,66×50 (2583)
soit à un prix moyen de vente de la totalité des titres de 51,72€ ce qui représente un écart de 0,21% par rapport à un carnet d’ordre d’une action plus liquide. La liquidité est donc insuffisante sur ce titre.
Si nous considérons que cet écart était identique lors de l’achat des titres, il nous faudra une progression favorable de 0,64+0,21+0,21=1,06% pour espérer faire une plus-value sur cette transaction, sans compter qu’en cas de perte, cet écart se rajoutera à la contre performance enregistrée…
Il est important de choisir des titres liquides pour investir en bourse, c’est un élément indispensable dont il faut savoir tenir compte…
