Les marchés boursiers américains ont connu une séance globalement calme et modérée lundi, ce qui n’est pas surprenant compte tenu des événements à risque qui se dérouleront plus tard dans la semaine, notamment la fin du trimestre et l’annonce du programme d’infrastructure de Biden mercredi, l’enquête ISM sur l’industrie manufacturière de mars jeudi et les données sur l’emploi vendredi (qui est le jour férié américain du Vendredi saint). Le S&P 500 a terminé la séance en très légère baisse dans les 3970, à moins de 20 points des niveaux records récemment imprimés. Le Dow Jones Industrial Average a réussi à afficher une clôture record à 33 170, en hausse de 0,3 % sur la journée, tandis que le Nasdaq 100 a enregistré des pertes très modestes de 0,1 %. Les petites capitalisations ont enregistré de mauvaises performances, le Russell 2000 ayant chuté de 2,8 %. L’indice de volatilité CBOE (VIX) a bondi de 1,88 volt à 20,74.
L’implosion d’Archegos Capital Management a été le principal événement sur les marchés boursiers américains lundi. Les actions de quelques banques proches du fonds (Credit Suisse et Deutsche Bank) ont été touchées, mais le marché en général a semblé bien réagir à la nouvelle. Les actions ont également réussi à résister à ce qui s’est avéré être une hausse assez importante des rendements des obligations d’État américaines ; les rendements à 10 ans ont terminé la séance en hausse de 5 points de base et sont repassés au-dessus de la barre des 1,70 %. Pour être juste, les actions ont eu un biais quelque peu défensif, les services publics (+1,1 %) et les biens de consommation de base (+1,0 %) étant les deux secteurs les plus performants de la séance.
Selon les commentateurs du marché, l’anticipation du prochain plan de relance de l’administration Biden, axé sur les infrastructures, a poussé les rendements à la hausse et contribué à soutenir le marché boursier. Il convient de noter que la semaine dernière, ces mêmes commentateurs de marché affirmaient que les discussions sur les hausses d’impôts nécessaires pour financer les mesures de relance des infrastructures étaient négatives pour les marchés boursiers.
Le président américain Joe Biden dévoilera mercredi les plans du projet de loi sur les infrastructures. Selon un rapport du Washington Post, le projet initial de la proposition impliquera 3 milliards de dollars de dépenses et 1 milliard de dollars de hausses d’impôts, mais d’autres s’attendent à ce que la Maison Blanche fasse pression pour un paquet de dépenses de 4 milliards de dollars combiné à 3,5 milliards de dollars de hausses d’impôts. D’autres rapports suggèrent que l’administration Biden divisera le paquet d’infrastructures en deux parties, la première, qui sera annoncée ce mercredi, sera axée sur les transports. Les rapports suggèrent également que Biden pourrait annoncer une action sur la dette étudiante cette semaine également.
Par ailleurs, l’augmentation récente du nombre de cas de Covid-19 suscite de plus en plus d’inquiétudes aux États-Unis. Le président Biden a demandé aux États de suspendre leurs efforts de réouverture et les a exhortés à la prudence, étant donné que le pays pourrait encore subir un revers dans le déploiement du vaccin. Les principaux responsables du Centre américain de contrôle des maladies ont défendu un point de vue similaire. Les commentaires négatifs des responsables gouvernementaux sur la réouverture pourraient bien être à l’origine de la sous-performance des actions à petite capitalisation, qui sont plus étroitement corrélées à l’optimisme de la réouverture que les indices à plus grande capitalisation.