Les marchés boursiers américains ont enregistré une hausse tardive malgré l’absence de catalyseurs fondamentaux vendredi. Ainsi, le S&P 500 a pu clôturer à un nouveau record à 4127 (+0,7% sur la journée), le Dow a réussi à atteindre la barre des 33800 (+0,9% sur la journée), également un record. Dans le même temps, bien que le Nasdaq 100 n’ait pas été en mesure d’atteindre un sommet historique intraday, il a réussi à afficher un record à la clôture à 13845 (en hausse de 0,6 % sur la journée). Le Russell 2000 est resté stable et le CBOE a enregistré une légère baisse de 0,38 pour se situer juste au-dessus de 16,50.
En ce qui concerne les secteurs du GICS, il n’y a pas eu de biais de risque clair dans la performance des secteurs. Les secteurs de la santé et de l’industrie ont enregistré les meilleurs résultats, les technologies, les finances, les matériaux, les services de communication et l’immobilier ont tous progressé, les biens de consommation de base et les services publics sont restés stables et l’énergie a baissé. Une modeste hausse des rendements des obligations d’État américaines n’a pas eu beaucoup d’impact sur les valeurs de croissance et les valeurs technologiques sensibles à la duration. En ce qui concerne les mouvements individuels, Amazon s’est distingué en gagnant 2,2 % après avoir remporté un vote de décision syndicale.
Le rapport sur l’inflation des prix à la production pour le mois de mars a été publié vendredi ; le taux annuel de l’IPP était de 4,2 % en mars (son plus haut niveau depuis septembre 2011), soit un bond de 1,4 % par rapport à février et bien au-delà des attentes d’une lecture de 3,8 %. L’IPP de base a également été plus élevé que prévu, passant de 2,5 % en février à 3,1 % en glissement annuel, ce qui est supérieur aux prévisions de 2,7 %. Selon ING, le dernier rapport sur l’IPP ajoute un risque de hausse au rapport sur l’inflation des prix à la consommation (IPC) de la semaine prochaine (également pour le mois de mars).
La banque s’attend à ce que l’IPC s’établisse à 2,4 % en glissement annuel en mars, mais qu’il augmente ensuite pour atteindre 4,0 % au cours de l’été « car les prix dans une économie dynamique, rouverte et alimentée par des mesures de relance contrastent fortement avec ceux de douze mois auparavant, lorsque l’économie était largement confinée ». La banque n’est pas d’accord avec la Fed, qui pense que l’inflation se modérera ensuite ; « nous pensons que les cicatrices liées à la pandémie et les contraintes d’approvisionnement maintiendront l’inflation élevée plus longtemps qu’elle ne le fait ». ING conclut que « l’inflation pourrait rester proche de 3 % pendant une grande partie des deux prochaines années et, dans un environnement de forte croissance et de création rapide d’emplois, cela renforce notre sentiment que les risques sont de plus en plus orientés vers une hausse des taux fin 2022 plutôt que 2024, comme le préconise actuellement la Fed ».
En parlant de la Fed, les responsables du FOMC ont tenu à expliquer au marché ces derniers jours qu’ils s’attendaient à ce que la prochaine hausse de l’inflation soit transitoire. C’était l’un des principaux messages du président de la Fed, Jerome Powell, jeudi, et du vice-président, Richard Clarida, vendredi. Certains bureaux ont attribué cette réassurance de la part de la Fed, selon laquelle le pic d’inflation à venir ne l’amènera pas à envisager un resserrement, comme l’une des principales raisons pour lesquelles les principales bourses d’actions ont pu atteindre de nouveaux sommets historiques tout au long de la semaine.
Si les actions ont intégré le message de la Fed selon lequel il ne faut pas s’inquiéter de l’inflation, une forte lecture de l’IPC mercredi prochain ne devrait pas susciter trop d’inquiétudes. Entre-temps, les chiffres des ventes au détail de mars devraient montrer une explosion des dépenses, étant donné que les Américains ont reçu chacun 1 400 dollars supplémentaires en chèques directs du gouvernement ce mois-là. Ces chiffres massifs ne devraient pas surprendre les investisseurs en actions, mais ils pourraient étayer le sentiment croissant d’optimisme économique concernant la reprise américaine, ce qui (tant que la Fed reste dovish, ce qui est le cas) n’est qu’une bonne chose pour le sentiment actuel.
