Qu’est-ce que l’inflation ?
L’inflation est la baisse du pouvoir d’achat d’une monnaie donnée au fil du temps. Une estimation quantitative du rythme auquel se produit la baisse du pouvoir d’achat peut être reflétée par l’augmentation du niveau moyen des prix d’un panier de biens et de services sélectionnés dans une économie sur une période donnée. L’augmentation du niveau général des prix, souvent exprimée en pourcentage, signifie qu’une unité monétaire s’achète effectivement moins qu’au cours des périodes précédentes.
On peut opposer l’inflation à la déflation, qui se produit lorsque le pouvoir d’achat de la monnaie augmente et que les prix baissent.
L’inflation est le taux auquel la valeur d’une monnaie diminue et, par conséquent, le niveau général des prix des biens et services augmente.
L’inflation est parfois classée en trois types : L’inflation par la demande, l’inflation par les coûts et l’inflation intrinsèque.
Les indices d’inflation les plus couramment utilisés sont l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix de gros (IPG).
L’inflation peut être considérée comme positive ou négative selon le point de vue individuel et le taux de changement.
Ceux qui possèdent des actifs tangibles, comme des biens immobiliers ou des marchandises stockées, peuvent apprécier une certaine inflation, car elle augmente la valeur de leurs actifs.
S’il est facile de mesurer les variations de prix de produits individuels dans le temps, les besoins humains vont au-delà d’un ou deux de ces produits. Les individus ont besoin d’un ensemble important et diversifié de produits ainsi que d’une multitude de services pour mener une vie confortable. Il s’agit de produits de base comme les céréales alimentaires, les métaux, les carburants, les services publics comme l’électricité et les transports, et les services comme les soins de santé, les loisirs et la main-d’œuvre.
L’inflation vise à mesurer l’impact global des changements de prix pour un ensemble diversifié de produits et de services, et permet une représentation à valeur unique de l’augmentation du niveau des prix des biens et services dans une économie sur une période donnée.
Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) a indiqué que l’indice des prix à la consommation pour tous les consommateurs urbains (CPI-U) a augmenté de 7,5 % au cours de la période de 12 mois se terminant en janvier 2022, soit la plus forte augmentation sur 12 mois depuis 1982.
Lorsqu’une monnaie perd de sa valeur, les prix augmentent et elle permet d’acheter moins de biens et de services. Cette perte de pouvoir d’achat se répercute sur le coût général de la vie pour le grand public, ce qui conduit finalement à un ralentissement de la croissance économique. Les économistes s’accordent à dire qu’il y a inflation durable lorsque la croissance de la masse monétaire d’un pays est supérieure à la croissance économique.
Pour lutter contre ce phénomène, l’autorité monétaire compétente d’un pays, comme la banque centrale, prend alors les mesures nécessaires pour gérer l’offre de monnaie et de crédit afin de maintenir l’inflation dans des limites admissibles et de préserver le bon fonctionnement de l’économie.
Sur le plan théorique, le monétarisme est une théorie populaire qui explique la relation entre l’inflation et la masse monétaire d’une économie. Par exemple, après la conquête espagnole des empires aztèque et inca, des quantités massives d’or et surtout d’argent ont afflué dans les économies espagnoles et européennes. La masse monétaire ayant rapidement augmenté, la valeur de l’argent a chuté, ce qui a contribué à une hausse rapide des prix.
L’inflation est mesurée de différentes manières selon les types de biens et de services considérés et est à l’opposé de la déflation qui indique une baisse générale des prix des biens et des services lorsque le taux d’inflation tombe en dessous de 0 %.
Causes de l’inflation
Une augmentation de la masse monétaire est à l’origine de l’inflation, bien que cela puisse se produire par le biais de différents mécanismes dans l’économie. Les autorités monétaires peuvent augmenter la masse monétaire soit en imprimant et en distribuant davantage d’argent aux particuliers, soit en dévaluant légalement (en réduisant la valeur) la monnaie ayant cours légal, soit (le plus souvent) en prêtant de l’argent frais sous forme de crédits sur les comptes de réserve par le biais du système bancaire en achetant des obligations d’État aux banques sur le marché secondaire.
Dans tous ces cas d’augmentation de la masse monétaire, l’argent perd son pouvoir d’achat. Les mécanismes de l’inflation peuvent être classés en trois catégories : l’inflation par la demande, l’inflation par les coûts et l’inflation intégrée.
L’effet d’attraction de la demande
L’inflation par la demande se produit lorsqu’une augmentation de l’offre de monnaie et de crédit stimule la demande globale de biens et de services dans une économie pour qu’elle augmente plus rapidement que la capacité de production de l’économie. Cela augmente la demande et entraîne une hausse des prix.
Avec plus d’argent disponible pour les individus, le sentiment positif des consommateurs entraîne une hausse des dépenses, et cette augmentation de la demande tire les prix vers le haut. Cela crée un écart entre l’offre et la demande, avec une demande plus élevée et une offre moins flexible, ce qui entraîne une hausse des prix.
Comment fonctionne l’inflation ?
Comme les particuliers disposent de plus d’argent, le sentiment positif des consommateurs entraîne une hausse des dépenses, et cette augmentation de la demande tire les prix vers le haut. Cela crée un écart entre l’offre et la demande, avec une demande plus élevée et une offre moins flexible, ce qui entraîne une hausse des prix.
L’effet d’entraînement par les coûts
L’inflation par les coûts est le résultat de l’augmentation des prix à travers les intrants du processus de production. Lorsque des augmentations de l’offre de monnaie et de crédit sont canalisées vers un marché de matières premières ou d’autres actifs, et surtout lorsque cela s’accompagne d’un choc économique négatif sur l’offre de matières premières clés, les coûts de toutes sortes de biens intermédiaires augmentent.
Cette évolution entraîne une hausse des coûts du produit fini ou du service et se traduit par une augmentation des prix à la consommation. Par exemple, lorsque l’expansion de la masse monétaire crée un boom spéculatif des prix du pétrole, le coût de l’énergie pour toutes sortes d’utilisations peut augmenter et contribuer à la hausse des prix à la consommation, ce qui se reflète dans diverses mesures de l’inflation.
Inflation intrinsèque
L’inflation intrinsèque est liée aux attentes adaptatives, c’est-à-dire à l’idée que les gens s’attendent à ce que les taux d’inflation actuels se maintiennent à l’avenir. À mesure que les prix des biens et des services augmentent, les travailleurs et d’autres personnes en viennent à s’attendre à ce qu’ils continuent à augmenter à l’avenir à un rythme similaire et exigent une augmentation des coûts ou des salaires pour maintenir leur niveau de vie. L’augmentation de leurs salaires se traduit par une hausse du coût des biens et services, et cette spirale prix-salaires se poursuit car un facteur induit l’autre et vice-versa.
Types d’indices de prix
En fonction de l’ensemble sélectionné de biens et de services utilisés, plusieurs types de paniers de biens sont calculés et suivis sous forme d’indices de prix. Les indices de prix les plus couramment utilisés sont l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix de gros (IPG).
L’indice des prix à la consommation
L’IPC est une mesure qui examine la moyenne pondérée des prix d’un panier de biens et de services qui sont des besoins primaires des consommateurs. Il s’agit notamment des transports, de l’alimentation et des soins médicaux. L’IPC est calculé en prenant les variations de prix de chaque article du panier de biens prédéterminé et en faisant la moyenne de ces variations en fonction de leur poids relatif dans l’ensemble du panier. Les prix pris en considération sont les prix de détail de chaque article, tels qu’ils peuvent être achetés par les citoyens individuels.
Les variations de l’IPC sont utilisées pour évaluer les changements de prix associés au coût de la vie, ce qui en fait l’une des statistiques les plus fréquemment utilisées pour identifier les périodes d’inflation ou de déflation. Aux États-Unis, le Bureau of Labor Statistics publie l’IPC sur une base mensuelle et le calcule depuis 1913.
Révisions de l’IPC
L’indice des prix à la consommation a été révisé six fois. L’indice des prix à la consommation pour tous les consommateurs urbains (CPI-U), introduit en 1978, est représentatif des habitudes d’achat d’environ 80 % de la population non institutionnelle des États-Unis.
L’indice des prix de gros
L’indice des prix de gros (WPI) est une autre mesure populaire de l’inflation, qui mesure et suit les changements de prix des biens dans les étapes précédant le niveau de détail. Bien que les éléments du WPI varient d’un pays à l’autre, ils comprennent principalement des éléments au niveau du producteur ou du grossiste. Par exemple, il comprend les prix du coton brut, du fil de coton, des produits gris en coton et des vêtements en coton.
Bien que de nombreux pays et organisations utilisent le WPI, de nombreux autres pays, dont les États-Unis, utilisent une variante similaire appelée indice des prix à la production (PPI).
L’indice des prix à la production
L’indice des prix à la production est une famille d’indices qui mesure la variation moyenne des prix de vente reçus par les producteurs nationaux de biens et services intermédiaires au fil du temps. L’IPP mesure les variations de prix du point de vue du vendeur et diffère de l’IPC qui mesure les variations de prix du point de vue de l’acheteur.
Dans toutes ces variantes, il est possible que la hausse du prix d’un composant (par exemple le pétrole) annule dans une certaine mesure la baisse du prix d’un autre (par exemple le blé). Dans l’ensemble, chaque indice représente la variation moyenne pondérée des prix pour les composants donnés, qui peut s’appliquer au niveau de l’économie globale, du secteur ou du produit de base.
La formule pour mesurer l’inflation
Les variantes d’indices de prix mentionnées ci-dessus peuvent être utilisées pour calculer la valeur de l’inflation entre deux mois (ou années) particuliers. Bien qu’un grand nombre de calculateurs d’inflation prêts à l’emploi soient déjà disponibles sur divers portails et sites Web financiers, il est toujours préférable de connaître la méthodologie sous-jacente afin de garantir l’exactitude et une compréhension claire des calculs.
Mathématiquement
Taux d’inflation en pourcentage = (Valeur finale de l’indice IPC/Valeur initiale de l’IPC)*100
Supposons que vous souhaitiez savoir comment le pouvoir d’achat de 10 000 dollars a évolué entre septembre 1975 et septembre 2018. On peut trouver les données de l’indice des prix sur différents portails sous forme de tableau. Dans ce tableau, prenez les chiffres correspondants de l’IPC pour les deux mois donnés. Pour septembre 1975, il était de 54,6 (valeur initiale de l’IPC) et pour septembre 2018, il était de 252,439 (valeur finale de l’IPC).
En appliquant la formule, on obtient
Taux d’inflation en pourcentage = (252,439/54,6)*100 = (4,6234)*100 = 462,34 %.
Puisque vous souhaitez savoir ce que vaudraient 10 000 $ en septembre 1975 en septembre 2018, multipliez le taux d’inflation en pourcentage par le montant pour obtenir la valeur monétaire modifiée :
Variation de la valeur en dollars = 4,6234 * 10 000 $ = 46 234,25 $.
Cela signifie que 10 000 $ en septembre 1975 vaudront 46 234,25 $. Essentiellement, si vous avez acheté un panier de biens et de services (tel qu’inclus dans la définition de l’IPC) d’une valeur de 10 000 $ en 1975, le même panier vous coûtera 46 234,25 $ en septembre 2018.
Avantages et inconvénients de l’inflation
L’inflation peut être considérée comme une bonne ou une mauvaise chose, selon le point de vue que l’on adopte et la rapidité avec laquelle le changement se produit.
Par exemple, les personnes possédant des actifs tangibles dont le prix est exprimé en monnaie, comme des biens immobiliers ou des marchandises stockées, peuvent apprécier une certaine inflation, car cela augmente le prix de leurs actifs, qu’ils peuvent vendre à un taux plus élevé. Cependant, les acheteurs de ces actifs peuvent ne pas être satisfaits de l’inflation, car ils devront débourser plus d’argent. Les obligations indexées sur l’inflation sont une autre option populaire permettant aux investisseurs de profiter de l’inflation.
D’autre part, les personnes détenant des actifs libellés en devises, comme des liquidités ou des obligations, peuvent également ne pas apprécier l’inflation, car elle érode la valeur réelle de leurs avoirs. Les investisseurs qui cherchent à protéger leurs portefeuilles de l’inflation devraient envisager des classes d’actifs couvertes contre l’inflation, comme l’or, les matières premières et les sociétés d’investissement immobilier (REIT).
L’inflation encourage la spéculation, tant de la part des entreprises dans des projets risqués que des particuliers dans des actions d’entreprises, car ils espèrent de meilleurs rendements que l’inflation. Un niveau optimal d’inflation est souvent promu pour encourager, dans une certaine mesure, la dépense au lieu de l’épargne. Si le pouvoir d’achat de l’argent diminue au fil du temps, il peut y avoir une plus grande incitation à dépenser maintenant au lieu d’épargner et de dépenser plus tard. Cela peut augmenter les dépenses, ce qui peut stimuler les activités économiques dans un pays. Une approche équilibrée est pensée pour maintenir la valeur de l’inflation dans une fourchette optimale et souhaitable.
Des taux d’inflation élevés et variables peuvent imposer des coûts importants à une économie. Les entreprises, les travailleurs et les consommateurs doivent tous tenir compte des effets de la hausse générale des prix dans leurs décisions d’achat, de vente et de planification. Cela introduit une source supplémentaire d’incertitude dans l’économie, car ils peuvent se tromper sur le taux d’inflation futur. Le temps et les ressources consacrés à la recherche, à l’estimation et à l’ajustement du comportement économique sont censés s’élever au niveau général des prix, plutôt qu’aux véritables fondamentaux économiques, ce qui représente inévitablement un coût pour l’économie dans son ensemble.
Même un taux d’inflation faible, stable et facilement prévisible, que certains considèrent comme optimal, peut entraîner de graves problèmes dans l’économie, en raison de la manière, de l’endroit et du moment où l’argent frais entre dans l’économie. Chaque fois que l’argent frais et le crédit entrent dans l’économie, c’est toujours dans les mains d’individus ou d’entreprises spécifiques, et le processus d’ajustement du niveau des prix à la nouvelle masse monétaire se déroule au fur et à mesure qu’ils dépensent l’argent frais et qu’il circule de main en main et de compte en compte dans l’économie.
En cours de route, il fait d’abord augmenter certains prix, puis d’autres. Ce changement séquentiel du pouvoir d’achat et des prix (connu sous le nom d’effet Cantillon) signifie que le processus d’inflation non seulement augmente le niveau général des prix au fil du temps, mais qu’il fausse également les prix relatifs, les salaires et les taux de rendement en cours de route. Les économistes, en général, comprennent que les distorsions des prix relatifs par rapport à leur équilibre économique ne sont pas bonnes pour l’économie, et les économistes autrichiens pensent même que ce processus est un facteur important des cycles de récession dans l’économie.
Contrôle de l’inflation
Le régulateur financier d’un pays a l’importante responsabilité de contrôler l’inflation. Il le fait en mettant en œuvre des mesures par le biais de la politique monétaire, qui fait référence aux actions d’une banque centrale ou d’autres comités qui déterminent la taille et le taux de croissance de la masse monétaire.
Aux États-Unis, les objectifs de la politique monétaire de la Fed comprennent des taux d’intérêt modérés à long terme, la stabilité des prix et un emploi maximal, et chacun de ces objectifs vise à promouvoir un environnement financier stable. La Réserve fédérale communique clairement ses objectifs d’inflation à long terme afin de maintenir un taux d’inflation stable à long terme, ce qui est considéré comme bénéfique pour l’économie.
La stabilité des prix – ou un niveau d’inflation relativement constant – permet aux entreprises de planifier l’avenir puisqu’elles savent à quoi s’attendre. La Fed estime que cela favorisera l’emploi maximum, qui est déterminé par des facteurs non monétaires qui fluctuent dans le temps et sont donc susceptibles de changer. Pour cette raison, la Fed ne fixe pas d’objectif spécifique pour l’emploi maximum, et celui-ci est largement déterminé par les évaluations des employeurs.Un taux d’emploi maximal ne signifie pas un chômage nul, car à tout moment, il existe un certain niveau de volatilité, car les gens quittent leur emploi et en commencent un nouveau.
Les autorités monétaires prennent également des mesures exceptionnelles dans des conditions extrêmes de l’économie. Par exemple, à la suite de la crise financière de 2008, la Fed américaine a maintenu les taux d’intérêt à un niveau proche de zéro et a poursuivi un programme d’achat d’obligations appelé assouplissement quantitatif. Certains détracteurs du programme ont affirmé qu’il provoquerait une flambée de l’inflation en dollars américains, mais l’inflation a atteint un pic en 2007 et a diminué régulièrement au cours des huit années suivantes. Il existe de nombreuses raisons complexes pour lesquelles l’assouplissement quantitatif n’a pas entraîné d’inflation ou d’hyperinflation, bien que l’explication la plus simple soit que la récession elle-même était un environnement déflationniste très marqué, et que l’assouplissement quantitatif a soutenu ses effets.
Par conséquent, les décideurs américains ont tenté de maintenir l’inflation à environ 2 % par an. La Banque centrale européenne a également procédé à un assouplissement quantitatif agressif pour lutter contre la déflation dans la zone euro, et certains endroits ont connu des taux d’intérêt négatifs, par crainte que la déflation ne s’installe dans la zone euro et n’entraîne une stagnation économique.
En outre, les pays qui connaissent des taux de croissance plus élevés peuvent absorber des taux d’inflation plus élevés. L’objectif de l’Inde est d’environ 4% (avec une tolérance supérieure de 6% et une tolérance inférieure de 2%), tandis que le Brésil vise 3,5% (avec une tolérance supérieure de 5% et une tolérance inférieure de 2%).
L’hyperinflation est souvent décrite comme une période d’inflation de 50% ou plus par mois.
Couverture contre l’inflation
Les actions sont considérées comme la meilleure couverture contre l’inflation, car l’augmentation du prix des actions inclut les effets de l’inflation. Étant donné que, dans la quasi-totalité des économies modernes, l’augmentation de la masse monétaire se fait par l’injection de crédits bancaires dans le système financier, une grande partie de l’effet immédiat sur les prix se produit dans les actifs financiers dont le prix est exprimé en devises, comme les actions.
En outre, il existe des instruments financiers spéciaux que l’on peut utiliser pour protéger les investissements contre l’inflation. Il s’agit notamment des Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), des titres du Trésor à faible risque qui sont indexés sur l’inflation, le montant principal investi étant augmenté du pourcentage de l’inflation.
On peut également opter pour un fonds commun de placement TIPS ou un fonds négocié en bourse (FNB) basé sur les TIPS. Pour avoir accès aux actions, aux ETF et aux autres fonds qui peuvent vous aider à éviter les dangers de l’inflation, vous aurez probablement besoin d’un compte de courtage. Le choix d’un courtier en valeurs mobilières peut être un processus fastidieux en raison de la variété qui existe entre eux.
L’or est également considéré comme une couverture contre l’inflation, bien que cela ne semble pas toujours être le cas si l’on observe le passé.
Exemples extrêmes d’inflation
Comme toutes les monnaies mondiales sont des monnaies fiduciaires, la masse monétaire peut augmenter rapidement pour des raisons politiques, ce qui entraîne une hausse rapide du niveau des prix. L’exemple le plus célèbre est l’hyperinflation qui a frappé la République allemande de Weimar au début des années 1920. Les nations qui avaient été victorieuses de la Première Guerre mondiale exigeaient de l’Allemagne des réparations, qui ne pouvaient être payées en papier-monnaie allemand, car celui-ci avait une valeur suspecte en raison des emprunts du gouvernement. L’Allemagne a tenté d’imprimer des billets de banque, d’acheter des devises étrangères avec ceux-ci et de les utiliser pour payer ses dettes.
Cette politique a conduit à la dévaluation rapide du mark allemand, et l’hyperinflation a accompagné ce développement. Les consommateurs allemands ont réagi à ce cycle en essayant de dépenser leur argent aussi vite que possible, comprenant qu’il aurait de moins en moins de valeur plus ils attendraient. De plus en plus d’argent a inondé l’économie, et sa valeur s’est effondrée au point que les gens tapissaient leurs murs de billets pratiquement sans valeur. Des situations similaires se sont produites au Pérou en 1990 et au Zimbabwe en 2007-2008.
Quelles sont les causes de l’inflation ?
Il existe trois causes principales d’inflation : l’inflation par la demande, l’inflation par les coûts et l’inflation intégrée. L’inflation par la demande désigne les situations où il n’y a pas assez de produits ou de services produits pour répondre à la demande, ce qui entraîne une augmentation de leurs prix.
L’inflation par les coûts, quant à elle, se produit lorsque le coût de production des produits et services augmente, ce qui oblige les entreprises à augmenter leurs prix.
Enfin, l’inflation intégrée – parfois appelée « spirale salaires-prix » – se produit lorsque les travailleurs exigent des salaires plus élevés pour faire face à la hausse du coût de la vie. Cela incite à son tour les entreprises à augmenter leurs prix afin de compenser la hausse des coûts salariaux, ce qui entraîne une boucle d’auto-renforcement des augmentations de salaires et de prix.
L’inflation est-elle bonne ou mauvaise ?
Une inflation trop importante est généralement considérée comme mauvaise pour une économie, tandis qu’une inflation trop faible est également considérée comme néfaste. De nombreux économistes préconisent une inflation faible à modérée, d’environ 2 % par an.
D’une manière générale, une inflation plus élevée nuit aux épargnants car elle érode le pouvoir d’achat de l’argent qu’ils ont épargné. En revanche, elle peut profiter aux emprunteurs, car la valeur de leurs dettes, corrigée de l’inflation, diminue avec le temps.
Quels sont les effets de l’inflation ?
L’inflation peut affecter l’économie de plusieurs façons. Par exemple, si l’inflation entraîne une baisse de la monnaie d’un pays, cela peut profiter aux exportateurs en rendant leurs marchandises plus abordables lorsqu’elles sont vendues dans la monnaie d’un pays étranger.
D’un autre côté, cela peut nuire aux importateurs en rendant les produits fabriqués à l’étranger plus chers. Une inflation plus élevée peut également encourager les dépenses, car les consommateurs chercheront à acheter des biens rapidement avant que leurs prix n’augmentent davantage. Les épargnants, en revanche, pourraient voir la valeur réelle de leurs économies s’éroder, ce qui limiterait leur capacité à dépenser ou à investir à l’avenir.
