Qu’est ce que c’est la « FED » ?
Il existe un organisme gouvernemental qui joue le rôle de gardien de l’économie de chaque pays – une sentinelle économique qui met en œuvre des politiques conçues pour que le pays continue de fonctionner en douceur. En réalité, la plupart des investisseurs ne comprennent pas comment ni pourquoi le gouvernement s’implique dans l’économie. Il est donc particulièrement important que le forex comprenne comment et pourquoi ces organismes gouvernementaux s’impliquent pour appliquer les taux d’intérêt et leurs devises nationales.
Le mandat de la Fed consiste à « promouvoir une croissance durable, des taux d’emploi élevés, une stabilité des prix afin de préserver le pouvoir d’achat du dollar et de modérer les taux d’intérêt à long terme « . En d’autres termes, le travail de la Fed consiste à promouvoir un système bancaire sain et une économie forte. La Fed publie également toutes les pièces de monnaie et de la monnaie papier. Le Trésor américain produit effectivement les liquidités, mais les banques fédérales les distribuent aux institutions financières . Il incombe également à la Fed de contrôler l’usure des factures et de retirer de la circulation les devises endommagées. Pour mener à bien sa mission, la Fed sert de gestionnaire financier aux États-Unis.
La FED, gestionnaire de l’argent
Le terme politique monétaire fait référence aux mesures que la Réserve fédérale s’engage à influer sur les montants en monnaie et en crédits disponibles dans l’économie américaine. Les modifications du montant de l’argent et du crédit affectent directement les taux d’intérêt (le coût du crédit) et la performance de l’économie américaine, ce qui influe sur l’orientation du dollar américain. Pour énoncer ce concept simplement, si le coût du crédit est réduit, plus les gens et les entreprises vont emprunter de l’argent et l’économie va se réchauffer.
La boîte à outils
La Fed dispose de trois outils principaux pour manipuler la politique monétaire:
Opérations d’open-market
La Fed achète et vend constamment des titres du gouvernement américain sur les marchés financiers, ce qui influe par conséquent sur le niveau des réserves dans le système bancaire. Les décisions de la Fed ont également une incidence sur le volume et le prix du crédit (taux d’intérêt). Le terme marché ouvert signifie que la Fed ne peut pas contrôler de manière indépendante les courtiers en valeurs mobilières avec lesquels elle fera affaire tous les jours. Au contraire, le choix émerge d’un marché ouvert où les différents courtiers en valeurs mobilières primaires participent. Les opérations d’open market constituent l’outil de politique monétaire le plus fréquemment utilisé.
Régulation des taux d’intérêt
Le taux d’actualisation est le taux d’intérêt payé par les banques sur les prêts à court terme auprès d’une des banques de la Réserve fédérale. Le taux d’actualisation a tendance à être inférieur au taux des fonds fédéraux , même s’ils sont très liés. Le taux d’actualisation est important car il s’agit d’une annonce visible d’un ajustement de la politique monétaire de la Fed et permet au reste du marché (traders de forex inclus) de mieux comprendre les projets de la Fed.
Définition des exigences de réserve
Il s’agit du montant des fonds matériels réels que les établissements de dépôt sont tenus de conserver en réserve contre les dépôts dans les comptes bancaires de leurs clients. Il détermine combien d’argent les banques peuvent créer grâce aux prêts et aux investissements. Fixée par le conseil des gouverneurs, la réserve obligatoire est généralement d’environ 10%, mais peut varier. Cela signifie que bien qu’une banque puisse détenir 20 milliards de dollars de dépôts pour l’ensemble de ses clients, elle prête la majeure partie de cet argent et ne dispose donc pas de ces 20 milliards de dollars. En outre, il serait extrêmement coûteux de détenir 20 milliards de dollars en pièces et en billets au sein de la banque. Les réserves excédentaires sont donc conservées sous forme de coffre-fort ou dans des comptes auprès de la Banque de réserve fédérale du district.
Le taux des fonds fédéraux
L’utilisation d’opérations d’open-market est l’outil le plus important utilisé pour manipuler la politique monétaire. L’objectif de la Fed en matière de négociation de titres est d’influencer le taux des fonds fédéraux – le taux auquel les banques s’empruntent des réserves l’une à l’autre. Le Federal Open Market Committee (FOMC) fixe un objectif pour ce taux, mais pas le taux réel lui-même (car il est déterminé par le marché libre). C’est ce à quoi les journaux font allusion quand ils parlent de la baisse ou de la hausse des taux d’intérêt de la Fed.
Toutes les banques sont soumises à des réserves obligatoires, mais elles se situent généralement en deçà des exigences dans le cadre de leurs activités quotidiennes. Pour satisfaire aux exigences, ils doivent emprunter l’un à l’autre. Cela crée un marché des fonds de réserve, les banques s’empruntant et se prêtant au taux des fonds fédéraux. Par conséquent, le taux des fonds fédéraux revêt une telle importance car, en l’augmentant ou en le diminuant, la Fed peut, avec le temps, avoir une incidence sur pratiquement tous les autres taux d’intérêt appliqués par les banques américaines.
La décision du FOMC
Le FOMC se réunit généralement huit fois par an et lors de ces réunions, les membres du FOMC décident si la politique monétaire doit être modifiée. Avant chaque réunion, les membres du FOMC reçoivent le « Livre vert », qui contient les prévisions du personnel de la Réserve fédérale (FRB) concernant l’économie américaine, le « Livre bleu », qui présente l’analyse de la politique monétaire du personnel du Conseil et le « Livre beige » qui comprend une discussion sur les conditions économiques régionales préparée par chaque banque de réserve.
Lorsque le FOMC se réunit, il décide d’abaisser, d’augmenter ou de maintenir son objectif de taux des fonds fédéraux. Le FOMC décide également du taux d’actualisation. La raison pour laquelle nous disons que le FOMC fixe la cible du taux et non le taux réel lui-même, c’est parce que le taux est en fait déterminé par les forces de marché. La Fed fera de son mieux pour influencer les opérations d’open-market, mais de nombreux autres facteurs contribuent à ce que le taux réel finit par être. Un bon exemple de ce fait se produit pendant la saison des vacances. À Noël, les consommateurs ont généralement une demande accrue de liquidités et les banques puisent dans leurs réserves, créant ainsi une demande plus forte sur le marché des réserves à un jour augmentant ainsi le taux des fonds fédéraux. Alors, quand les médias disent qu’il y a un changement dans le taux des fonds fédéraux (en points de base), ils se réfèrent à un changement d’objectif de la Fed.
Si le FOMC souhaite augmenter la croissance économique, il réduira le taux cible des fonds fédéraux. D’un autre côté, s’il veut ralentir l’économie, il augmentera le taux cible.
La Fed vise à maintenir une croissance régulière, sans que l’économie ne surchauffe. Quand on parle de croissance économique, les extrêmes ne sont jamais bons. Si l’économie croît trop rapidement, nous nous retrouvons avec de l’inflation . Si l’économie ralentit trop, nous nous retrouvons en récession.
Il n’est pas rare que le FOMC maintienne les taux aux niveaux actuels, mais prévient qu’un changement de politique pourrait se produire dans un proche avenir. Cet avertissement est appelé le biais. Cela signifie que la Fed pourrait penser que les taux sont corrects pour le moment, mais qu’il existe une menace considérable que la conjoncture économique justifie un changement de taux prochainement. La Fed émettra un biais d’assouplissement si elle pense que la baisse des taux est imminente. À l’inverse, la Fed adoptera un biais de resserrement si elle estime que les taux pourraient augmenter à l’avenir. En prêtant attention au langage utilisé par la Fed lors de ses discussions sur l’économie et les taux d’intérêt, les traders du forex peuvent avoir une longueur d’avance sur leurs concurrents.
Pourquoi ça marche
Si le taux cible a été augmenté, le FOMC vend des titres. Si le FOMC réduit le taux cible, il achète des titres.
Par exemple, lorsque la Fed a acheté des titres, elle a essentiellement créé de l’argent neuf, augmentant ainsi l’offre de réserves sur le marché. Si la Fed achète un titre gouvernemental, elle émettra au vendeur un chèque, que le vendeur déposera dans sa banque. Ce chèque doit ensuite être crédité sur les réserves obligatoires de la banque. Par conséquent, la banque dispose de plus de réserves et n’a pas besoin d’emprunter de l’argent du jour au lendemain sur le marché des réserves, ce qui réduit le taux des fonds fédéraux. Bien sûr, lorsque la Fed vend des titres, cela réduit les réserves des banques des acheteurs, ce qui augmente les chances pour la banque de contracter des emprunts au jour le jour et augmente le taux des fonds fédéraux.
En résumé, la réduction du taux cible signifie que la Fed injecte plus d’argent dans l’économie. Cela rend moins cher de contracter un emprunt hypothécaire ou d’acheter une voiture, ce qui contribue à stimuler l’économie. De plus, les taux d’intérêt sont liés, de sorte que si les banques paient moins pour emprunter elles-mêmes de l’argent, le coût d’un emprunt est réduit. Tout cela peut affecter la valeur d’une devise de plusieurs façons lorsqu’il est ajouté à d’autres facteurs.
La Fed a plus de pouvoir et d’influence sur les marchés financiers que toute entité législative. Ses décisions monétaires sont observées avec intensité et ouvrent souvent la voie à d’autres pays pour adopter les mêmes changements de politique.
