L’indice Dow Jones des valeurs industrielles a réussi à atteindre des sommets absolus en cours de journée le lundi à 32148, pour la deuxième fois seulement que l’indice dépasse le niveau de 32000. es ventes au comptant d’actions américaines ont entraîné un recul de l’indice en dessous de ce chiffre record, bien que le Dow Jones ait quand même réussi à clôturer la journée avec des gains d’environ 1,0 %.
Les choses n’ont pas été aussi positives pour les deux autres grands indices américains ; le S&P 500, qui avait passé la plus grande partie de la séance dans le vert, est retombé en territoire négatif à la clôture et a terminé la séance en baisse d’environ 0,5%. L’indice a été pénalisé par une forte baisse des ventes dans le secteur des grandes technologies (Apple : plus de 3,5%, Facebook : 2,5%, Google : 3,5%, Amazon : 0,7%, Microsoft : 1,1%), des semi-conducteurs (indice SOX : 5,3%) et de Tesla (plus de 5% pour sa cinquième session consécutive, avec plus de 3,8% de pertes).
La raison de la vente des noms mentionnés ci-dessus est une fois de plus l’augmentation des coûts d’emprunt à long terme, comme le montre la hausse des rendements des obligations du gouvernement américain, en particulier dans le creux de la courbe des taux d’intérêt ; les rendements à 5 ans ont augmenté de plus de 7 points de base pour dépasser 0,85 %, les rendements à 7 ans ont augmenté de plus de 6 points de base pour atteindre près de 1,30 % et les rendements à 10 ans ont augmenté de près de 5 points de base pour dépasser 1,60 %.
Naturellement, toutes ces valeurs ayant été sous-performantes, le Nasdaq 100 a connu une journée difficile, chutant de 2,9 % et clôturant à plus de 10 % de son plus haut historique du 12 février, confirmant que l’indice était tombé en correction. En ce qui concerne les secteurs les plus performants, l’indice du secteur financier S&P 500 a clôturé en hausse de 1,3 % à un niveau record, grâce à des rendements plus élevés. Les secteurs industriels du S&P 500 ont été les suivants les plus performants, l’indice ayant augmenté de 1,05 % et ayant également atteint un niveau record.
Si l’augmentation des rendements a été le principal facteur à l’origine de la cession des titres technologiques et du ratio prix/bénéfices élevé, un autre coupable semble également avoir été la poursuite de la rotation entre les titres qui bénéficient du confinement (c’est-à-dire les titres technologiques) et ceux qui bénéficient de la réouverture (les secteurs de l’hôtellerie, du tourisme et du commerce de détail, pour n’en citer que quelques-uns). Cela est logique étant donné la dynamique continue aux États-Unis en vue d’une réouverture économique complète imminente ; AstraZeneca stockerait des vaccins aux États-Unis en attendant l’EUA, le déploiement des vaccins américains devant encore s’accélérer et le Centre américain de contrôle des maladies assouplit les directives relatives à la distanciation sociale et aux masque pour les personnes qui ont été entièrement vaccinées.
Dans le même temps, les actions de petites entreprises devraient également bénéficier de manière disproportionnée du prochain plan de relance budgétaire américain, qui vient d’être adopté par le Sénat ce week-end. Les démocrates parlent d’un second vote sur le plan de relance du président américain Joe Biden, à 1,9 milliard de dollars, à la Chambre des représentants dès mercredi. L’indice Russell 2000 a terminé la session en hausse de 0,5%.
Les autres catalyseurs fondamentaux ont été peu nombreux ; le commentaire haussier du gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire David Tepper, dont les propos ont fréquemment fait bouger les marchés dans le passé, a été cité comme étant à l’origine d’un rallye des actions avant le marché. Pour référence, il a déclaré qu’il avait fait “tapis” sur les actions lors du creux de vendredi dernier et qu’il est très difficile d’être baissier sur les actions en ce moment. En attendant, Tepper a ajouté qu’il pense que la vente des marchés des obligations du gouvernement américain qui a fait augmenter les rendements ces dernières semaines est probablement terminée, étant donné l’intérêt accru des acheteurs étrangers.
En ce qui concerne l’avenir, les principaux événements dont les investisseurs en actions américaines doivent prendre note cette semaine sont les suivants : la publication mercredi des données sur l’inflation des prix à la consommation pour février et l’adjudication des obligations d’État à 10 ans. Si la première est plus forte que prévu et que la seconde montre une demande plus faible que prévu pour la dette publique américaine, cela donnerait un nouvel élan à la récente hausse des rendements obligataires, ce qui pourrait nuire davantage aux valeurs de croissance et aux grandes technologies. En attendant, les demandes hebdomadaires de chômage aux États-Unis jeudi et l’inflation des prix à la production et le sentiment des consommateurs du Michigan vendredi seront également sous haute surveillance.
