Les marchés boursiers américains ont apparemment été pris de panique à la clôture de vendredi, le S&P 500 remontant de près de 40 points, passant des 3930 aux 3970 (à seulement 20 points des niveaux records établis la semaine dernière) dans la dernière heure de négociation. Grâce à ce rallye scintillant, le S&P 500 a terminé la séance en hausse de 1,7 %, ce qui signifie que l’indice a clôturé la semaine avec des gains de près de 1,6 %. Le Dow et le Nasdaq 100 ont également connu une bonne séance, gagnant respectivement 1,4 % et 1,6 %, tandis que la petite capitalisation Russell 2000 a progressé de 1,8 %. L’indice de volatilité CBOE a chuté d’un autre vol au cours de la journée pour clôturer à 18,83, effaçant ainsi un pic momentané en milieu de séance qui l’avait vu grimper jusqu’à 21,50.
En ce qui concerne les secteurs GICS, il n’y a pas eu de sur-performance manifeste. En revanche, il y a eu de nettes contre-performances, les services publics ayant enregistré de mauvaises performances en raison de leur orientation défensive classique, tandis que les secteurs de la consommation discrétionnaire (+0,8 %) et des services de communication (-0,3 %) ont souffert de la baisse de Tesla (-3,4 %) et de Google (-0,4 %). Dans le même temps, les valeurs bancaires se sont bien comportées après que la Fed a annoncé qu’elle lèverait les restrictions fondées sur le revenu concernant les dividendes bancaires et les rachats d’actions pour « la plupart des entreprises » en juin, à la suite de la prochaine série de tests de résistance.
La session a été relativement légère en termes de flux d’informations et, étant donné le résultat final avec des actions terminant au plus haut de la session, il ne semble pas y avoir eu de ventes de fin de trimestre, comme l’ont demandé un certain nombre de bureaux. Les données américaines ont également été largement ignorées, mais pour mémoire, le revenu personnel a chuté de 7,1 % au mois de février, ce qui est plus ou moins conforme aux attentes, l’impulsion donnée par les chèques de relance de 600 $ s’étant essoufflée. Les dépenses personnelles ont également connu une baisse de 1,0 % en glissement annuel, un peu plus importante que la baisse attendue de 0,7 % en glissement annuel. Capital Economics note que le mauvais temps a également contribué à ces baisses. En ce qui concerne le mois de mars, le cabinet de conseil économique s’attend à ce que les deux mesures s’améliorent considérablement en raison du chèque de relance de 1400 $ récemment distribué, ainsi que du temps plus clément. Capital Economics prévoit une croissance de la consommation globale de près de 10 % au premier trimestre 2021.
Dans le même temps, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, le Core PCE, a chuté de manière inattendue à 1,4 % en glissement annuel en février, contre 1,5 % en janvier, mais la plupart s’attendent à ce que les chiffres d’avril et de mai affichent de fortes augmentations en glissement annuel en raison de la faiblesse des effets de base (reflétant l’impact négatif sur les prix du premier blocage). Enfin, en ce qui concerne les données américaines, la version finale de l’enquête sur la consommation de l’Université du Michigan a été meilleure que prévu, l’indice global du sentiment des consommateurs atteignant 84,9 alors que les prévisions tablaient sur 83,6.
Quant à savoir pourquoi les actions étaient si déterminées à se reprendre vendredi, il n’y a pas de raison fondamentale particulière, mais les responsables de la Fed se sont montrés optimistes quant aux perspectives de reprise de l’économie américaine tout au long de la semaine, tout en minimisant les inquiétudes liées à l’inflation – en fait, ils continuent de signaler leur désir de laisser l’économie tourner à plein régime et de ne rien faire pour y remédier (un point sensible pour les actions). Le président américain Joe Biden et la secrétaire d’État au Trésor Janet Yellen se sont également montrés optimistes à l’égard de la reprise, le premier annonçant son nouvel objectif de distribuer 200 millions de vaccins Covid-19 dans les 100 premiers jours de son mandat.
Avec tout cet optimisme sur l’économie américaine, les investisseurs sur le marché des actions américaines ont peut-être raison d’ignorer les inquiétudes liées à la troisième vague de Covid-19 en Europe et ailleurs qui ont émergé cette semaine, ainsi que les tensions géopolitiques accrues avec la Chine, la Russie, la Corée du Nord et le Moyen-Orient – rien de tout cela ne va nuire à l’économie américaine au cours de l’année à venir (c’est ce que l’on pense), alors pourquoi vendre des actions sur la base de ces nouvelles.
