Les actions ont été durement touchées jeudi, les principaux indices américains ayant plus qu’effacé la hausse de mercredi ; le S&P 500 a chuté d’environ 1,5 % pour retomber dans les 3920, alors qu’il avait atteint des sommets proches de 3990 lors de la session Asie-Pacifique ; le Nasdaq 100 s’est effondré de plus de 3 %, perdant au passage sa poignée de 13 000 points. La baisse du Dow a été comparativement modeste, l’indice ne reculant que de 0,5 %, et les petites capitalisations ont également été durement touchées, le Russell 2000 perdant près de 3 %. L’indice de volatilité CBOE (ou VIX) a connu une forte hausse de 2,35 pour dépasser 21,50.
Les valeurs de « croissance » (qui reposent davantage sur les prévisions de croissance des bénéfices), comme les grands noms de la technologie et Tesla (qui a chuté de près de 7 %), ont sous-performé jeudi, l’indice de croissance S&P 500 perdant 2,3 %, tandis que les valeurs « value » (dont l’évaluation dépend davantage des niveaux actuels de flux de trésorerie) ont mieux résisté, l’indice value S&P 500 perdant 0,6 % – la hausse des rendements des obligations d’État américaines est à l’origine du coup porté à la croissance.
En ce qui concerne les performances sectorielles du GICS, dans un contexte de forte baisse du pétrole brut, le secteur de l’énergie a été le plus touché, avec une chute de 4,7 % sur la journée. Les secteurs des technologies de l’information (- 2,9 %) et de la consommation discrétionnaire (- 2,6 %) ont été les autres secteurs les plus touchés, tandis que les services financiers (+ 0,6 %) ont sur-performé, sans surprise, en raison de la hausse des coûts d’emprunt des gouvernements.
Une grande partie des pertes avait déjà été enregistrée avant l’ouverture du marché américain, les actions mondiales ayant chuté en raison de la hausse des coûts d’emprunt des gouvernements. La dette américaine a été particulièrement touchée, le rendement à 10 ans dépassant à un moment donné 1,75 %. Les traders ont attribué cette hausse à la combinaison des facteurs suivants : les rapports de la session Asie-Pacifique indiquant que la BoJ pourrait revoir ses objectifs de contrôle de la courbe des taux, un rapport très solide sur le marché du travail australien et le fait que les marchés ont eu le temps de digérer les nouvelles perspectives très optimistes de la Fed pour l’économie américaine.
Dans la seconde moitié des échanges américains, cependant, le principal moteur des actions était les marchés du pétrole brut ; Les prix du brut ont connu leur plus forte baisse sur une journée depuis l’été dernier (le WTI a chuté de près de 10 % à un moment donné) en raison des inquiétudes concernant la détérioration des perspectives économiques en Europe, alors que le déploiement des vaccins de l’Union européenne continue de stagner et que les pays retournent à l’isolement (la France a été le dernier pays à annoncer de nouvelles restrictions) – cette situation a inévitablement commencé à peser sur les actifs à risque corrélés tels que les actions, bien qu’elle ait quelque peu ralenti la reprise des rendements obligataires mondiaux, étant donné les implications négatives d’une baisse des prix du brut sur les prévisions d’inflation.
Les nouvelles de la pandémie en dehors des États-Unis ont été mitigées ; le pays est en passe de proposer le premier vaccin Covid-19 à tous ses adultes avec un mois d’avance sur le calendrier (en mai), mais le conseiller Covid-19 de la Maison Blanche était sur les ondes pour mettre en garde certains États contre le risque de « baisser la garde », notant que 17 États voient les cas augmenter et les variantes se répandre plus largement. En Europe, les nouvelles sont mauvaises : l’Union européenne continue de bâcler le déploiement du vaccin et, bien que l’agence médicale centrale de l’UE se soit portée garante que les avantages de l’administration du vaccin d’AstraZeneca l’emportent sur les risques, les pays sont toujours divisés sur son innocuité et semblent perdre un temps précieux dans la course à l’immunité collective, alors que l’Union se dirige vers des restrictions économiques de plus en plus sévères liées à l’endiguement du Covid-19 – comme indiqué ci-dessus, la France a été le dernier pays à annoncer des restrictions sévères pour contenir la troisième vague que le pays connaît actuellement.
Par ailleurs, l’enquête de la Fed sur l’industrie manufacturière de Philadelphie (l’un des indicateurs les plus fiables de la santé de l’économie américaine) a été annulée par un rapport hebdomadaire sur les demandes d’allocations chômage plus mauvais que prévu. Pour l’avenir, les investisseurs en actions garderont un œil sur l’évolution des prix sur les marchés obligataires et du pétrole brut vendredi, et resteront à l’écoute des nouvelles concernant le déroulement du sommet de jeudi à vendredi entre les hauts responsables américains et chinois en Alaska (la première rencontre entre les deux parties depuis que Biden a pris ses fonctions).
