Le Nasdaq 100 a enregistré la meilleure performance parmi les principaux indices, gagnant 1,7 % dans un contexte de baisse des coûts d’emprunt à long terme du gouvernement américain qui a favorisé les valeurs de croissance et les grandes entreprises technologiques sensibles à la duration. L’indice a réussi à reconquérir le niveau des 13000. La sur-performance des valeurs technologiques a permis au S&P 500 de gagner 0,7 %, mais la majeure partie du reste du marché s’est également bien comportée, le Dow Jones gagnant également 0,3 %. Les petites capitalisations n’ont pas été aussi bien loties, le Russell 2000 ayant chuté de 0,9 %, malgré l’intensification des discussions sur les mesures de relance budgétaire au cours de la journée.
L’indice de volatilité CBOE a connu une forte baisse de plus de deux points pour passer sous la barre des 19,0 (clôture à 18,88). En ce qui concerne les secteurs, comme nous l’avons indiqué, les technologies ont bien progressé, le secteur des technologies de l’information du S&P 500 ayant gagné 1,9 %. Dans le contexte de la baisse des rendements, le secteur financier du S&P 500 a enregistré la pire performance, avec une chute de 1,3 %, certains acteurs du marché estimant que le secteur ressent encore l’impact négatif de la décision prise vendredi dernier par la Fed de ne pas prolonger le SLR. Dans le même temps, le secteur de l’énergie a souffert de la récente chute des prix du pétrole brut, qui a perdu 1,0 %.
Le New York Times a rapporté que les conseillers économiques du président américain Joe Biden travaillent sur un nouveau programme de dépenses de 3 milliards de dollars à lui présenter. Selon le rapport, le paquet sera divisé en deux parties, la première se concentrant sur les infrastructures et sera financée par une augmentation des impôts sur les sociétés et des impôts sur les riches. Le rapport indique que « M. Biden soutient toutes les propositions de dépenses individuelles et de réduction d’impôts envisagées, mais on ne sait pas s’il soutiendra la division de son programme en plusieurs parties, ni quelle stratégie législative lui et les dirigeants démocrates adopteront pour maximiser les chances de faire passer les nouveaux programmes au Congrès, compte tenu de leur faible majorité dans les deux chambres ».
Les acteurs du marché tendent à s’accorder sur le fait qu’un vaste programme d’investissement dans les infrastructures serait susceptible de stimuler durablement la production économique américaine par le biais de l’effet multiplicateur, même s’il devait être financé par une hausse des impôts sur les sociétés et les riches – par conséquent, les actions semblent prendre cette discussion sur de nouvelles mesures de relance comme une bonne nouvelle, c’est-à-dire que la stimulation de la croissance des bénéfices futurs fera plus que compenser les hausses d’impôts sur les sociétés.
Notez que la Maison Blanche a publié une réponse à l’article du NYT, affirmant que les propositions décrites dans le rapport ne sont pas « le reflet de la pensée de la Maison Blanche ». Mais il n’y a pas de fumée sans feu, penseront les investisseurs.
Mardi sera une journée chargée pour les interventions de la Fed ; le président de la Fed, Jerome Powell, doit s’exprimer à 16h00 GMT lors de la première journée de son témoignage devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants. Il témoignera à nouveau mercredi, mais répétera probablement ses remarques du premier jour. Il est probable que Powell s’en tienne à son scénario dovish habituel dans la partie questions-réponses du témoignage. Les remarques qui ont été publiées récemment, ne contiennent pas de nouvelles informations ; il note que la reprise économique est loin d’être terminée, bien que la situation s’améliore et que les indicateurs économiques s’améliorent. Les membres de la Fed sont John Williams, Lael Brainard, Raphael Bostic, Thomas Barkin et James Bullard.
Mercredi sera publié la commande de biens durables de février et les indices PMI Markit préliminaires pour le mois de mars, ainsi qu’une nouvelle intervention du président de la Fed, M. Powell, et de nouvelles informations de John Williams. Jeudi voit la publication des habituels chiffres hebdomadaires des demandes d’allocations chômage, de nouvelles remarques de Williams et également des remarques du vice-président de la Fed Richard Clarida. Enfin, le principal événement aux États-Unis vendredi sera la publication des données sur l’inflation de base PCE de février.
