#CAC40 – Analyse technique et statistiques – Point Bourse du 30-01-2023

Les statistiques mitigées des États-Unis mettent à l’épreuve les vendeurs de dollars américains et pèsent sur le prix de l’or.

Parmi les données clés des États-Unis, le produit intérieur brut (PIB) du quatrième trimestre (T4), meilleur que prévu, et l’indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE) de décembre ont retenu l’attention. Cependant, les résultats réels ont été plus faibles que les précédents et ont donc signalé que la fixation des taux d’intérêt par la Réserve fédérale a finalement contribué à exercer une pression à la baisse sur les dépenses et les craintes d’inflation. Ce même marché prévoit que la Fed pourrait repenser son taux agressif et le pivot de sa politique. Il convient toutefois de noter que les chiffres tels que les commandes de biens durables pour décembre et les demandes initiales hebdomadaires d’allocations de chômage ont été accompagnés des derniers commentaires des responsables de la politique de la Fed qui ont résisté à la réorientation de la politique afin de maintenir l’espoir des faucons, ce qui a pesé sur le prix de l’or.

Cela dit, l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, à savoir l’indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE), a atteint 4,4 % en glissement annuel selon les prévisions du marché contre 4,7 % auparavant, tandis que le chiffre mensuel a augmenté de 0,3 % contre 0,2 % prévu et les lectures précédentes. Par ailleurs, la première estimation du Bureau of Economic Analysis (BEA) concernant le produit intérieur brut (PIB) du quatrième trimestre aux États-Unis a affiché un taux de croissance annualisé de 2,9 %, contre 2,6 % prévu et 3,2 % précédemment. Dans le même ordre d’idées, les commandes de biens durables ont bondi de 5,6 % en décembre, contre 2,5 % prévu par le marché et -1,7 % révisé à la hausse précédemment. En outre, la croissance des prix des dépenses de consommation personnelle a faibli à 3,2 % en glissement trimestriel au quatrième trimestre, contre 4,3 % prévus par le marché et les lectures précédentes. En outre, les dépenses personnelles de consommation de base ont diminué à 3,9 % en glissement trimestriel au quatrième trimestre, contre 4,7 % précédemment, et 5,3 % attendus.

Malgré les données américaines mitigées, les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans ont réussi à rompre une série de trois semaines de baisse en affichant un gain hebdomadaire de 0,60 % à 3,50 % à la fin de la journée de vendredi. Les indices de référence de Wall Street, quant à eux, ont affiché des résultats hebdomadaires mitigés.

L’indice du dollar américain a réussi à afficher la plus faible perte hebdomadaire en trois semaines, en baisse de 0,07% à 101,92 au plus tard, bien qu’il ait affiché la troisième tendance hebdomadaire à la baisse et rafraîchi un plus bas de huit mois.

Les données américaines susmentionnées contrastent avec l’hésitation des décideurs de la Réserve fédérale. La raison pourrait être liée à la proximité du taux pivot de la banque centrale américaine, qui se situe autour de 4,50 %, et aux discussions du marché sur l’absence de hausse des taux après une augmentation de 0,25 % des taux de référence en février. Cela dit, l’outil FedWatch du CME indique que les partisans d’une hausse des taux de 0,25 % lors de la réunion de politique monétaire de la Fed cette semaine sont très nombreux, mais que les partisans d’une telle mesure en mars sont quasiment inexistants. Par conséquent, une hausse dovish est prévisible, à moins que le président de la Fed, Jerome Powell, ne soit hawkish.

Dans ce contexte, les analystes du groupe bancaire australien et néo-zélandais (ANZ) ont déclaré : « Après avoir commencé plus ôt et avoir concentré ses hausses l’année dernière, la Fed devrait réduire encore l’amplitude de ses hausses et augmenter le taux des fonds fédéraux de 25 milliards de dollars pour le porter à 4,50-4,75 %. Nous pensons toujours qu’elle est proche d’atteindre les niveaux où elle fera une pause. Toutefois, le dynamisme du marché du travail et la lenteur avec laquelle l’inflation des services devrait diminuer restent problématiques, ce qui étaye notre opinion selon laquelle les taux resteront à leur niveau maximal en 2023. « 

Outre les préoccupations de la Réserve fédérale (Fed), le rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis (US) pour janvier sera également important. Selon les prévisions du marché, le nombre d’emplois non agricoles (NFP) devrait baisser à 175K contre 223K précédemment, tandis que le taux de chômage pourrait également augmenter de 3,5% à 3,6%. Il convient de noter qu’une hausse anticipée du salaire horaire moyen, à 4,9 % en glissement annuel contre 4,6 % précédemment, pourrait contredire les prévisions pessimistes concernant les chiffres de l’emploi de premier plan.

Outre l’épreuve de force de la Réserve fédérale et le rapport sur l’emploi aux États-Unis pour janvier, le verdict de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) sera également important car il affecte le dollar américain via les mouvements de l’euro. De plus, les indices PMI (Purchasing Managers’ Indexes) de l’Institute for Supply Management (ISM) fourniront des indications supplémentaires.

Il convient de noter que le résultat hawkish de la BCE anticipé, ce qui exerçerait une pression à la baisse sur le dollar américain. Dans le même ordre d’idées, l’indice PMI ISM des services a attiré l’attention des investisseurs après avoir marqué le premier chiffre inférieur à 50, suggérant une contraction des activités depuis juin 2020, pour décembre 2022 au début janvier. Par conséquent, toute nouvelle détérioration des chiffres clés de l’activité américaine pourrait détériorer les conditions de marché.