Le prix de l’or au comptant a consolidé vers 1675 $ au cours des derniers échanges après que les prix se soient effondrés sous le niveau de 1720 $ au début des heures de négociation européennes. L’or moyen a perdu près de 30 dollars, soit environ 1,7 % sur la séance.
Le métal précieux semble trouver un certain soutien au niveau de son plus bas mensuel précédent, qui se situe juste en dessous de 1680 $. Une cassure en dessous de ce niveau ouvrirait la porte vers un support sur plus bas de mai 2020 autour de 1670 $. Au-delà, la prochaine zone de support clé se situerait autour de 1450 $, le plus bas de la panique induite par Covid-19 en mars 2020.
Une remontée des rendements des obligations d’État américaines a été le catalyseur initial de la chute de l’or sous les 1700 dollars mardi, le rendement à 10 ans ayant atteint de nouveaux sommets de cycle au-dessus de 1,77 % en début de séance avant de se replier vers 1,70 % plus récemment. Les rendements obligataires ayant reculé au cours des derniers échanges, le rythme de la vente s’est ralenti, mais le dollar a continué de s’échanger avec un biais positif à la suite de la publication d’une série de données américaines solides.
Les prix de l’immobilier résidentiel aux États-Unis ont augmenté de 12,0 % sur l’année, stimulés par l’environnement de taux d’intérêt bas. Les niveaux élevés d’inflation des prix de l’immobilier ne préoccupent pas les décideurs de la Fed, qui insistent sur le fait que les États-Unis ont besoin de plus d’inflation, et non de moins. Néanmoins, des prix de l’immobilier élevés sont positifs pour l’économie par le biais de l’effet de richesse (lorsque les gens sont assis sur des actifs qui ont pris de la valeur, cela stimule leur consommation).
Entre-temps, et peut-être plus important encore, l’enquête du Conference Board sur la confiance des consommateurs pour le mois de mars a également été publiée mardi ; l’indice global a bondi à 109,7 en mars, ce qui signifie que la confiance des consommateurs a maintenant récupéré environ la moitié des pertes subies à la suite de la pandémie (avant la pandémie, l’indice global de confiance des consommateurs se situait constamment entre 120 et 130, mais dans les mois qui ont suivi la pandémie, il se situait entre 80 et 100). Il s’agit de la plus forte hausse de la confiance des consommateurs depuis le lendemain de la crise financière de 2008/09, ce qui renforce l’idée que l’économie américaine est sur la voie de la reprise à mesure que le déploiement du vaccin se poursuit et que l’économie revient à la normale.
Tant que ce discours optimiste restera intact, il est probable que les rendements des obligations d’État américaines continueront à augmenter progressivement, ce qui est de mauvais augure pour les métaux précieux. Dans le même temps, tant que la reprise économique américaine continuera de dépasser celle des autres grands marchés développés (et émergents ?), le dollar continuera probablement de se renforcer, un autre mauvais présage pour les métaux précieux.
Cependant, la récente augmentation des cas de Covid-19 aux États-Unis suscite certaines inquiétudes et devrait servir de signal d’alarme indiquant que les États-Unis ne sont pas encore sortis d’affaire. Si la récente hausse des infections se transforme en une augmentation plus substantielle des cas et que les États réimposent un confinement, cela pourrait nuire aux prévisions de croissance américaine pour 2021. Naturellement, cela repousserait les attentes de resserrement de la Fed, ce qui pèserait sur le dollar et pousserait probablement les rendements à la baisse. Ces deux facteurs seraient positifs pour l’or.
Mais contrairement à l’UE, les États-Unis ont déjà pu vacciner la majeure partie de leur population vulnérable, ce qui signifie qu’une troisième vague d’infections par le virus Covid-19 ne devrait pas entraîner une forte hausse des hospitalisations et des décès, réduisant ainsi la nécessité d’un confinement. En d’autres termes, pas de fermeture à l’européenne – si c’est le cas (comme la plupart le prévoient), alors la reprise économique américaine reste sur les rails et les baissiers de l’or resteront confiants.
