Wall Street : Le S&P 500 se redresse en fin de séance pour mettre fin à cinq jours de baisse.

L’indice Nasdaq 100 a presque réussi à se redresser et a clôturé la séance en perte de seulement 0,2 %, alors que les pires niveaux de la journée accusaient une baisse de 3,5 %. Le S&P 500 s’est remis de ses pertes intraday d’environ 1,8 % pour terminer la séance avec des gains d’environ 0,2 % (mettant ainsi fin à une série de cinq jours de baisse), après avoir rebondi à 3800, tandis que le Dow Jones a clôturé en hausse de 0,1 %.

La baisse initiale a été provoquée par les actions de croissance, avec la forte baisse observée dans des sociétés comme Tesla et Apple, ainsi que dans le secteur des puces, les investisseurs ayant plutôt acheté des actions value (comme les banques) et d’autres actions qui devraient bénéficier de la réouverture économique. Au final, l’indice S&P 500 a augmenté de 0,45 %, alors que l’indice de croissance S&P 500 a chuté de 0,17 %. Apple semble avoir été aidée par les commentaires du PDG Tim Cook, qui a déclaré que la société prévoit d’augmenter son dividende annuel.

En ce qui concerne les secteurs du S&P 500, l’énergie a mené la danse, avec une hausse de 1,61% sur la journée malgré des gains relativement modestes sur les marchés du pétrole brut, tandis que les consommateurs discrétionnaires ont pris du retard, terminant la session en baisse de 0,5%. La baisse de Tesla est presque exclusivement responsable de cette situation, la baisse de Bitcoin entraînant avec elle les actions de TSLA (après que Tesla ait annoncé un investissement de 1,5 milliard de dollars dans Bitcoin il y a un peu plus de deux semaines).

Mardi, les investisseurs ont eu la meilleure occasion qu’ils aient jamais eue depuis des semaines d’acheter des actions et il semble bien qu’ils en aient profité. La nervosité liée à la surchauffe de l’économie américaine et au resserrement de la politique monétaire de la Fed, le trac des rendements obligataires américains plus élevés et la peur des valorisations effervescentes sont autant d’explications à la baisse précoce de mardi.

Bien qu’il soit difficile de déterminer exactement ce qui a provoqué la liquidation des actions avant le marché ou au début de la séance de bourse américaine, un certain nombre d’évolutions positives peuvent être invoquées pour expliquer pourquoi les actions ont réussi à se redresser de manière aussi agressive à partir de leurs plus bas niveaux.

Le président de la Fed, M. Powell, n’a peut-être pas semblé trop préoccupé par la récente hausse des rendements obligataires américains, mais il a maintenu sa position résolument ferme sur la voie de la politique de la Fed à l’avenir ; la Fed veut voir des progrès substantiels vers ses objectifs en matière d’inflation et d’emploi avant de réduire l’assouplissement quantitatif et veut atteindre définitivement son double mandat avant de relever les taux d’intérêt. M. Powell a clairement indiqué au marché que la Fed est encore loin d’atteindre ces objectifs, rassurant ainsi les investisseurs sur le fait que la politique accommodante est là pour rester dans un avenir proche. Lorsqu’on lui a demandé quel était son message aux marchés, il a fait référence au fait que le chômage se situe actuellement à 10 % (c’est-à-dire pour faire comprendre aux marchés que la Fed est encore loin de ses objectifs et donc loin de se resserrer).

Le président américain Joe Biden a fait naître des espoirs de relance dans les dernières heures de trading, en disant qu’il pense que son projet de loi de relance va être adopté par « beaucoup ». Il est à noter que la Chambre devrait bientôt voter sur le plan de « sauvetage » du Président, d’un montant de 1,9 milliard de dollars, et qu’elle devrait l’adopter et l’envoyer au Sénat. Les dirigeants du Congrès espèrent que le projet de loi sera adopté d’ici la mi-mars. Il semble également que les démocrates feront pression pour que soit adopté dans les mois à venir le probable plan de « relance » de plusieurs billions de dollars du président Biden, qui est axé sur l’investissement dans les infrastructures. Selon les commentateurs politiques, les dépenses d’infrastructure bénéficient d’un soutien bipartite décent.

Les nouvelles selon lesquelles un groupe de législateurs bipartisans prévoit de rencontrer M. Biden mercredi pour discuter des questions relatives à la chaîne d’approvisionnement, notamment en ce qui concerne les puces à semi-conducteurs, semblent stimuler le secteur des semi-conducteurs, qui est à la traîne et qui a fait baisser les principaux indices américains.

Plus généralement, le contexte macroéconomique de l’économie américaine reste haussier ; les nouvelles récentes concernant l’approvisionnement en vaccins ont été positives et laissent entendre que les États-Unis sont en passe de vacciner tous les adultes d’ici l’été, ce qui signifie qu’une réouverture plus confiante et plus agressive est probablement possible que ce à quoi on aurait pu s’attendre autrement. Dans ce contexte, il est probable que les investisseurs en actions continuent de subir des baisses.

Credit Suisse a relevé son objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 4 300 pts, la deuxième augmentation de son objectif déjà cette année. La banque a noté qu’avec 90 % des bénéfices déclarés au quatrième trimestre pour les sociétés du S&P 500 et des résultats dépassant largement les estimations, la banque a dû augmenter son estimation du BPA pour l’ensemble de l’année 2020 de 140 à 142,50 dollars, tout en augmentant sa prévision de BPA pour 2021 de 175 à 185 dollars. En ce qui concerne la logique qui sous-tend le passage au BPA de 2021, Crédit Suisse a cité la réouverture de l’économie, l’abondance des mesures de relance budgétaire et la poursuite de la croissance économique.